東方資產原總裁梅興保：不良資產投資不應成為“擊鼓傳花”的游戲

作者：李玉敏

來源：21世紀經濟報道（21財經APP）

11月21日，中國東方資產管理公司原總裁、中國AMC發展50人論壇理事長梅興保在“首屆千峽湖資產管理論壇”上表示，當前的經濟形勢對資產管理行業機遇大于挑戰。他認為，國際上疫情仍在持續，但經濟回升可以預期，美國總統選舉有利于經濟穩定。疫苗研發也有了希望，經濟下行轉為上行的轉變時期往往帶來資產投資的機會。國內經濟上升的趨勢明顯，全年經濟有望增長2%以上或3%左右，資產重組重整重構會活躍起來。     

作為不良資產處置行業資深專家，梅興保表示，“大量不良資產就是放錯了地方、期限又出現錯配的存量資源，三重即重組重整重構就是根據市場科學地重新配置資源”。

監管部門公布的數據顯示，今年前三季度，商業銀行實現凈利潤1.5萬億元，同比下降8.3%。銀行業處置不良貸款1.7萬億元，同比多處置3414億元。三季度末，銀行業不良貸款余額3.7萬億元，不良貸款率2.06%。

梅興保認為，疫情使得大量小微企業陷入困境，銀行個人貸款違約和信用卡違約急劇上升，銀行網貸不良資產也開始產生。另外，非銀行金融機構不良資產也快速上升。剝離、處置和經營這些不良資產會活躍投資和資管市場，盤活困難企業，促進經濟和社會事業的發展。

現在，作為典型逆周期行業，投資不良資產將是金融市場的“特殊機會”。高盛、橡樹資本等機構均已籌建超過百億美元的不良資產投資基金。國內不良資產市場參與主體在增加，今年上半年，成立了第五家全國性金融資產管理公司——銀河資產；第一家外資AMC——Oaktree（北京）投資管理有限公司在北京注冊成立；還有不少省市也在積極申請新設地方金融資產管理公司；另外，律師、會計師等中介服務商開始尋找合適資產，不良資產二級市場招標、成交規模顯著增加。

不過，梅興保也提示，當前有一種傾向值得注意：不良資產的供應主體和投資主體都大量增加，令人擔憂的是，不良資產行業鏈條中，前端活躍，后端尤其末端即處置變現不到位，許多投資者根本沒有處置變現的能力，這就造成不良資產包或者具體項目在眾多投資者中玩起“擊鼓傳花”的游戲，價格層層加碼，最后接棒的投資者往往發生更大的金融風險。困難企業沒有脫困，資金在實體經濟之外循環，有的地方還成立了化解債務的公司，卻沒有真正幫助企業解決債務包袱，而是借機玩錢。這種情況要引起重視。

梅興保建議，從事不良資產行業要通盤考慮，方式上的創新要服從處置能力的要求。要有全產業鏈思維，著手不良資產處置，服務實體經濟，要加強處置隊伍建設，投資主體和中間服務機構多加強相互之間的合作。

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